Emerging Markets
Giảng viên giới thiệu mấy nguồn equity research hay thì sau đó nguồn còn được thêm nhiều research hay nữa. Research này đưa ra quan điểm nhìn nhận về thị trường nợ của các Emerging market, tất nhiên Việt Nam không nằm trong đống này nhưng mình để ý so sánh thú vị là chỉ số đo lường lợi nhuận của EM Govi Bond trên đồng LC là EMGBI ở mức 7.46% chỉ thấp hơn một chút so với USD Equity Index (FTSE USA Index) trong khi cùng nợ EMGBI nhưng ở đồng USD lại ở mức chỉ có 5.53%. Như vậy chỉ ra điều gì?
Tức là Bond Issue trên Local Currency thì có lợi nhuận cao hơn Bond Issue trên đồng USD hay nói ngược là Chi phí vốn trên LC của EM còn cao hơn trên FC USD. Như vậy hay quá đây là chỉ tính GoviBond đấy nhé. Nên không trách với Spread cao hơn thì Corporate Bond thì nó còn cao tới mức nào.
Thêm nữa xem chart này number của issuer trên USD tăng mạnh so với issue trên LC tức là prefer issue USD so với tiền của họ do COF đòi hỏi trên USD dù tính cả việc hedging thì vẫn thấp hơn, đọc cái này mới thấy à không phải mỗi VIệt Nam thế. Thêm luôn là trong bài research cũng đưa ra quan điểm tương tự:
"National Bureau of Economic Research also suggests that foreign currency government bonds have offered attractive real returns versus US or UK government bonds"
Vậy thì nhìn chung sắp tới sẽ tiếp tục có capital inflow nhiều lắm. Vậy quay lại nếu Capital Inflow nhiều thì chúng là còn hưởng mùa xuân tỷ giá 23175 dài dài.
[https://www.arx.cfa/…/20/emerging-market-em-fixed-income.as…]
Tức là Bond Issue trên Local Currency thì có lợi nhuận cao hơn Bond Issue trên đồng USD hay nói ngược là Chi phí vốn trên LC của EM còn cao hơn trên FC USD. Như vậy hay quá đây là chỉ tính GoviBond đấy nhé. Nên không trách với Spread cao hơn thì Corporate Bond thì nó còn cao tới mức nào.
Thêm nữa xem chart này number của issuer trên USD tăng mạnh so với issue trên LC tức là prefer issue USD so với tiền của họ do COF đòi hỏi trên USD dù tính cả việc hedging thì vẫn thấp hơn, đọc cái này mới thấy à không phải mỗi VIệt Nam thế. Thêm luôn là trong bài research cũng đưa ra quan điểm tương tự:
"National Bureau of Economic Research also suggests that foreign currency government bonds have offered attractive real returns versus US or UK government bonds"
Vậy thì nhìn chung sắp tới sẽ tiếp tục có capital inflow nhiều lắm. Vậy quay lại nếu Capital Inflow nhiều thì chúng là còn hưởng mùa xuân tỷ giá 23175 dài dài.
[https://www.arx.cfa/…/20/emerging-market-em-fixed-income.as…]
Bài viết khác
Nói chung là mọi người cũng hay comment hỏi Admin về phương án này. Thì phương án này không phải là không làm được, vấn đề chỉ nằm ở giá thôi. Nói chung nếu phương án này short naked (bán khống không phòng hộ) thì không nói làm gì, vì rủi ro của short naked … Đọc tiếp "[Phương án short XAU của VHM"
Hãy đọc bài này nếu thực sự định gửi vàng chỗ VHM OK, chỗ này mặc dù mình có vẽ ra một structure (cấu trúc giao dịch) có vẻ đẹp và giảm thiểu chi phí, nhưng lỡ may, lỡ may nhé: 1. Họ short XAU rồi đem tiền đi xây nhà Lúc đó ai đảm … Đọc tiếp "Deal này vẫn không ngon – Part thêm"
Có bạn chưa hiểu tại sao mình bảo đừng quá lo chuyện giá vàng tăng khiến VIC “tèo”, mà nên quan tâm nhiều hơn tới rủi ro tín dụng (credit risk) của VIC. Vì thực tế exposure (mức độ chịu rủi ro) của họ với giá vàng không lớn như mọi người nghĩ. Đây, ví … Đọc tiếp "Deal này không ngon- Part phụ"