Modern Monetary Theory – Phần 1
Thực ra chuỗi bài viết về modern money theory mình định viết từ lâu nhưng bản thân mình cảm thấy không đủ kiến thức và thực tế để hiểu vấn đề này. Trong giáo trình của CFA thì học thuyết tiền tệ hiện đại không được nhắc tới bởi đó đi ngược toàn bộ các học thuyết khác. Học thuyết tiền tệ hiện đại cho rằng "Chính phủ không chịu vỡ nợ trên đồng tiền quốc gia nên có thể tăng liên tục và liên tục deficit mà không sợ vỡ nợ". Nghe thì có vẻ vớ vẩn nhưng đúng là hiện tại US có khả năng tăng liên tục fiscal deficit mà chưa sợ lạm phát. Tức là dù lượng tiền lớn cỡ nào ra thị trường thì cũng bị absorb hết bởi thị trường.
Việc chính phủ cứu trợ liên tục theo thị trường có khi lại rất phù hợp tại thời điểm này. Chủ yếu là hậu quả lâu dài của việc này là gì thì chưa ai biết. MMT thì cho rằng không có thiệt hại gì nhiều.
Trong chuỗi bài viết này mình sẽ cố gắng giải thích những gì mình hiểu và mô tả lại học thuyết này để xoá bỏ các rào cản tại sao việc run budget- deficit lại không có hậu quả gì.
Phần 1 cần hiểu như thế này. Đầu tiên chính phủ thực hiện deficit sẽ cần raise tax để bù đắp trong tương lai để trả cho khoản thâm hụt này. Nhưng nếu làm vậy thì lại hạn chế thu nhập khả dụng và chi tiêu đúng không. Nếu vậy tại sao chính phủ không vay mượn để chi tiêu nhiều hơn. Các nước lớn với credit rating tốt thì có khả năng cao là vay được tại international và sẽ tiếp tục run. Nhưng nếu không ai cho vay thì sao? Với MMT người cho vay chính là Central Bank. Việc tài trợ bằng cách mua lại bond của chính phủ là tài trợ theo kiểu này. Như vậy kể cả khi thuê giữ nguyên hoặc giảm, việc trả nợ cũ chỉ cần issue thêm nợ mới là xong.
Chà nếu vậy thì lạm phát thì sao? Mời các bạn đón đọc ở phần sau
Nếu không kiên nhẫn thì có thể đọc chuỗi bài viết về MMT của Viện Fraser một tổ chức nghiên cứu của Canada. Mình có dẫn các link mà dạo này mình xem về học thuyết này. Thực ra nó tồn tại từ rất lâu nhưng lại nhận rất nhiều chỉ trích bởi lý thuyết: "governments never have to pay for stuff". Nên là cứ từ từ sẽ clear hết nhé.
https://www.vox.com/…/modern-monetary-theory-new-moment-exp…
https://www.cnbc.com/…/op-ed-pandemic-moves-modern-monetary…
https://www.cnbc.com/…/ray-dalio-says-the-coming-of-modern-…
https://www.fraserinstitute.org/tags/modern-monetary-theory
https://www.facebook.com/watch/?v=482442749090363&extid=u2fjbksxQPzTsPS0
Bài viết khác
Nói chung là mọi người cũng hay comment hỏi Admin về phương án này. Thì phương án này không phải là không làm được, vấn đề chỉ nằm ở giá thôi. Nói chung nếu phương án này short naked (bán khống không phòng hộ) thì không nói làm gì, vì rủi ro của short naked … Đọc tiếp "[Phương án short XAU của VHM"
Hãy đọc bài này nếu thực sự định gửi vàng chỗ VHM OK, chỗ này mặc dù mình có vẽ ra một structure (cấu trúc giao dịch) có vẻ đẹp và giảm thiểu chi phí, nhưng lỡ may, lỡ may nhé: 1. Họ short XAU rồi đem tiền đi xây nhà Lúc đó ai đảm … Đọc tiếp "Deal này vẫn không ngon – Part thêm"
Có bạn chưa hiểu tại sao mình bảo đừng quá lo chuyện giá vàng tăng khiến VIC “tèo”, mà nên quan tâm nhiều hơn tới rủi ro tín dụng (credit risk) của VIC. Vì thực tế exposure (mức độ chịu rủi ro) của họ với giá vàng không lớn như mọi người nghĩ. Đây, ví … Đọc tiếp "Deal này không ngon- Part phụ"