Cross Hedge
Trong Tài chính luôn có một khái niệm Hedge được gọi là Cross Hedge. Ví dụ đơn giản cho Cross Hedge chính là việc Hedge danh mục bằng cách short chỉ số.
Vậy thì có ứng dụng Cross cho việc Hedging trong Fixed Income và ứng dụng ngay tại Việt Nam được không? Câu trả lời là làm được chỉ là có gan mà làm không ấy? Vì sao, vì ở Việt Nam thiếu công cụ.
Hôm trước Admin có đặt ra câu hỏi là nếu lãi suất tăng thì làm sao có thể Hedge được tài sản trên VND. Hay đơn giản là nếu bạn không muốn bán lô bond của mình, hay không muốn giảm Gap kỳ hạn thì có làm được không?
Thì thực tế là làm được và làm ngon!
Dưới đây lần lượt là Correlation Matrix và Beta Matrix của lãi suất. Các loại lãi suất mình lấy là lãi suất TPCP VN, US kỳ hạn 10Y và lãi suất IRS. Độ dài của test là 1Y-2Y và 5Y.
Các correlation đều ở mức lớn (ở đây là tầm 0.8-0.9), Beta xấp xỉ 1 như vậy có khá nhiều trường hợp là Hedging tương đương notional amount ở mức độ 1-1. Như vậy thì cross Hedge same notional là hoàn toàn làm được. Mỗi cái là ở VN không làm được thôi.
P/S: có một vài bạn cũng thắc mắc về rủi ro tỷ giá trong Cross Hedge này nhưng mình cũng bác bỏ vì tính chất tỷ giá tại Việt Nam. Nên hôm trước mình bảo Cross Hedge có thể giải quyết được vấn đề thiếu công cụ Hedge ở VN mà khổ cũng vẫn không làm được.
Các correlation đều ở mức lớn (ở đây là tầm 0.8-0.9), Beta xấp xỉ 1 như vậy có khá nhiều trường hợp là Hedging tương đương notional amount ở mức độ 1-1. Như vậy thì cross Hedge same notional là hoàn toàn làm được. Mỗi cái là ở VN không làm được thôi.
P/S: có một vài bạn cũng thắc mắc về rủi ro tỷ giá trong Cross Hedge này nhưng mình cũng bác bỏ vì tính chất tỷ giá tại Việt Nam. Nên hôm trước mình bảo Cross Hedge có thể giải quyết được vấn đề thiếu công cụ Hedge ở VN mà khổ cũng vẫn không làm được.Bài viết khác
Nói chung là mọi người cũng hay comment hỏi Admin về phương án này. Thì phương án này không phải là không làm được, vấn đề chỉ nằm ở giá thôi. Nói chung nếu phương án này short naked (bán khống không phòng hộ) thì không nói làm gì, vì rủi ro của short naked … Đọc tiếp "[Phương án short XAU của VHM"
Hãy đọc bài này nếu thực sự định gửi vàng chỗ VHM OK, chỗ này mặc dù mình có vẽ ra một structure (cấu trúc giao dịch) có vẻ đẹp và giảm thiểu chi phí, nhưng lỡ may, lỡ may nhé: 1. Họ short XAU rồi đem tiền đi xây nhà Lúc đó ai đảm … Đọc tiếp "Deal này vẫn không ngon – Part thêm"
Có bạn chưa hiểu tại sao mình bảo đừng quá lo chuyện giá vàng tăng khiến VIC “tèo”, mà nên quan tâm nhiều hơn tới rủi ro tín dụng (credit risk) của VIC. Vì thực tế exposure (mức độ chịu rủi ro) của họ với giá vàng không lớn như mọi người nghĩ. Đây, ví … Đọc tiếp "Deal này không ngon- Part phụ"