Từ lúc US CPI công bố và FED tăng lãi tới nay mặc dù thời gian rất ngắn đâu đó chưa tới 2 tuần nhưng FX rate của EM nói chung là biết động đáng sợ. Phải dành những lời khen cho SBV vì sự dũng cảm đáng ngạc nhiên, dũng cảm bán USD là điều dũng cảm nhất của SBV từ trước tới giờ có bán thì mới giữ mức tăng nó thấp như hình ở dưới.

Mình thấy nghề Treasury cho bank là một nghề tài chính tương đối thú vị khi mỗi năm một câu truyện khác nhau. Tuy bảo năm 2022 có bối cảnh như 2018 nhưng cách xử lý của SBV lại khác nhau, cũng là FED nâng lãi suất , cũng vẫn là gap âm nhưng hồi xưa thì dục dịch nâng lãi suất OMO, lúc đó tỷ giá nó vẫn đang chưa căng thẳng lắm còn gìờ thì nó lại là câu chuyện khác.

Với bối cảnh hiện tại tỷ giá đã chạm mức SBV bán ( 23250) và dự kiến là SBV còn bán chán chê cho tới khi có hành động khác. Hôm trước mình nhắc thiếu một con đường SBV có thể đi đó là call bill thì giờ call thật 2 hôm thì có 50k bio thật sự quá khủng khiếp. Nhưng nhìn đi nhìn lại thấy VND khỏe chán so với một khối EM khác. SBV điều tiết hợp lý thực sự hay nhưng kết quả lại không chỉ phụ thuộc vào việc này.

Đừng vì xăng tăng cao mà trách chính phủ điều hành vĩ mô không tốt, mà hãy nhìn nhận rằng năm nay giá điện giá nước vẫn chưa tăng, giá thịt lợn vẫn tương đối thấp. Việc xử lý tiếp theo có lẽ là chờ hút xong đống bill. Với lãi suất BILL hiện tại 0.7 % thì cũng còn khá lâu nữa mới cầm được máu. Và cũng nhưng mối liên kết trên thị trường thì chúng ta còn khó thêm một thời gian nữa.

Nếu 2018 giống 2022 thì có thể kỳ vọng 2019 giống 2023 và kỳ vọng vào thị trường ổn định hơn vào năm sau. Còn hiện tại thì ừm nói về thị trường chung thì phải thành thật là nó khá là xấu.

P/S: Giải thích chính sách chút thì. Vì bán usd phọt cả máu nhưng vẫn dư tiền trong bối cảnh mà fed nâng lãi suất thế là gap swap âm nặng âm tận tới kỳ 2 tháng( ls vnd<ls usd). Thế tức là cầm Vnd còn có lãi ít hơn cầm usd. Thế là nếu bạn buy usd xong s/b swap thì bạn vừa ăn gap vừa ăn tỷ giá tăng tại Fed nâng lãi mà, thế là càng khuyến khích buy usd. Thế là sbv mới nghĩ thôi để phụ một tay hút bớt vnd cho lãi vnd itb nó cao lên thì gap nó dương. Gap dương thì sẽ giảm áp lực tỷ giá. Khổ cái là mọi năm sbv có hút bill ấy thì chốt lãi suất bill luôn năm nay thì tính theo lãi suất đặt thầu thì nó giống kiểu thăm dò thị trường. Thì thôi hút tới khi nào dương swap chứ sao. À cái arbitrage bên bên trên học viên Treasury recommend mình