Curve Behavior
Một trong những thứ đáng nghiên cứu nhất trong lĩnh vực tài chính là các trạng thái của đường cong lãi suất (yield curve) thể hiện điều gì.
Ví dụ, sách giáo khoa tài chính thường dạy rằng inverse curve (đường cong lãi suất đảo ngược) thể hiện “khủng hoảng” sắp tới. Nhưng vấn đề là bản chất của việc inverse (đảo ngược) lại thường do thiếu thanh khoản cục bộ trên các đường cong của thị trường tiền tệ, và điều này thì thấy rất nhiều.
Nói chung, mỗi đường cong (curve) có một hành vi (behavior) riêng trong từng giai đoạn, rất đặc trưng và khó có thể nói rõ trạng thái của nó một cách chính xác 100%. Ví dụ, nếu nhìn vào Bond Yield Curve (Đường cong Lợi suất Trái phiếu) của Việt Nam, sẽ thấy sự kỳ lạ: một đất nước nhỏ bé như Việt Nam lại có cơ cấu lãi suất trái phiếu chính phủ (GOVIBOND) cực kỳ bền vững. Hoặc nếu nhìn vào FX Swap Curve (Đường cong Lãi suất Hoán đổi Ngoại hối) của Trung Quốc, sẽ thấy độ chịu chơi và năng lực mạnh mẽ của PBOC (People’s Bank of China - Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc). Mọi người có thể đọc thêm các bài viết học thuật về trạng thái lãi suất trên Facebook anh Trần Quang Nghĩa:
Nói đi nói lại thì hiện tại, các đường cong (curve) của Việt Nam cho thấy một trạng thái thanh khoản rất thú vị trong giai đoạn này.
Hiện tại, lãi suất Bond Yield 10Y (Lợi suất Trái phiếu 10 năm) của Việt Nam chỉ là 3.3%, trong khi của Mỹ là 3.5%. Điều kỳ lạ là chưa thấy ai nhắc đến trạng thái thú vị về lãi suất này.
Bài viết khác
(Bài viết có sự lược bỏ sự không phù hợp về ngôn từ, còn thích tự do thì tại trang cá nhân của admin) Có một thứ tôi thấy khá buồn cười trong kinh tế học vĩ mô: “Bộ ba bất khả thi” thường được dạy như thể đó là một định luật vật lý. … Đọc tiếp "BỘ BA BẤT KHẢ THI NHƯNG CÁI GÌ CŨNG KHẢ THI"
Hedge Academy tổng hợp một số feedback từ các lớp Macroeconomics gần đây, bao gồm cả chương trình cũ 12 buổi và chương trình mới 18 buổi. Từ những feedback của các khóa trước, Hedge Academy đã chủ động điều chỉnh và nâng cấp chương trình: bổ sung kiến thức nền, tăng thời lượng học … Đọc tiếp "HỌC VIÊN NÓI GÌ VỀ CÁC KHÓA MACROECONOMICS TẠI HEDGE ACADEMY?"
Tôi đã đọc khá kỹ lập luận trong bài viết. Theo tôi, vấn đề lớn nhất không phải là tác giả nhìn sai một vài con số, mà là framework được sử dụng để giải thích những con số đó có vấn đề ngay từ nền tảng. Tác giả liên tục sử dụng Repo, reserve … Đọc tiếp "Phản biện: Vấn đề không nằm ở một vài con số, mà nằm ở cách hiểu về monetary system của Fed"