Chuyện là Admin ngồi tổng hợp lại một chút lịch sử về chính sách tiền tệ Việt Nam. Nói chung, nhiều khoảng thời gian mình còn trẻ, chưa được chứng kiến và cũng chưa hiểu nhiều về các giai đoạn đó, nhưng thấy một vài điểm thú vị.

[Việt Nam chưa từng rời bỏ việc kiểm soát tỷ giá]
Lạm phát tổng cung là lý do đầu tiên khiến SBV (Ngân hàng Nhà nước Việt Nam) luôn cố gắng kiểm soát tỷ giá. Nhưng sâu xa hơn, điều này vẫn gắn liền với việc ổn định Trade Balance (cán cân thương mại) trong bối cảnh độ mở kinh tế ngày càng tăng. Thương mại là nền tảng, nên việc ổn định tỷ giá là điều chắc chắn. SGN (đô la Singapore) hay HKD (đô la Hồng Kông) đều là các đồng tiền cố định tỷ giá, nhưng CNY (nhân dân tệ Trung Quốc) lại thuộc chế độ manage-floating (thả nổi có quản lý). Điều này cũng dễ hiểu.

Nói chung, khung điều hành (framework - khuôn khổ) của chính sách tiền tệ Việt Nam được hình thành qua một khoảng thời gian rất dài, từ các vấn đề mua bán đơn giản đến những vấn đề phức tạp. Nhưng thực ra, SBV chưa bao giờ rời bỏ việc kiểm soát tỷ giá.
Từ giai đoạn 2008-2012 (biên độ tỷ giá chỉ 1%) hay giai đoạn sau đó, khi tồn tại khung điều hành nội suy rõ ràng hơn – ngay cả trên thế giới lúc đó các khung và cơ chế Basel III (chuẩn mực Basel III – quy định quốc tế về vốn và thanh khoản) mới bắt đầu – thì chính sách của SBV luôn khẳng định chắc chắn rằng FX-Target (mục tiêu tỷ giá) là nền tảng.