Nhận xét chung là chả có gì. Nhưng dù sao họ vẫn tự làm khó mình.

SBV (State Bank of Vietnam - Ngân hàng Nhà nước) công bố bán có 2 ngày thôi. Thực tế bán FWD (Forward - Hợp đồng kỳ hạn) đúng là hạ sách nhưng bán này thăm dò, sáng mình có nghe tin này. Bán thăm dò trước với lại là 26550 là cận biên độ 5% cho tới gần cuối năm. Bán chỉ trong 2 ngày thứ 2 và thứ 3 tuần sau và chỉ bán cho bank nào âm trạng thái (negative position - trạng thái ngoại hối âm). Nói chung mình đánh giá deal này thăm dò là chính, nhưng quả thăm dò này khả năng cao là đưa họ vào tình huống bí.

Điều này vô tình tạo ra cơ hội đầu cơ ăn chênh book (sổ sách giao dịch) của SBV (Ngân hàng Nhà nước). Đây là nguyên nhân chính cho tỷ giá giảm hôm nay. Lý do vì sao đơn giản là nếu hôm sau mà tỷ giá giảm thì mình hủy deal thôi. Còn tỷ giá tăng thì mình buy fw (buy forward - mua kỳ hạn) SBV rồi. Nên đâm ra được quyền buy (mua) nó chính là một option (quyền chọn) - giá FREE (miễn phí).

Với option giá free này điều kiện là phải âm trạng thái (negative position). Âm càng to thì tôi càng được buy (mua). Như vậy hôm nay phe ôm USD lâu nay chốt lời và short (bán khống) sẽ nghĩ:

"Ôi tốt quá càng âm thì càng được buy cái option free => Cứ sell (bán) cho nó âm xừ đi, rồi buy lại SBV cho cân trạng thái, rồi mai ngày kia lại buy lại cho nó dương luôn. Thế là vị thế vẫn thế."

Phe Buy hôm nay:

"Ôi đường nào flow (dòng tiền) chả thế, mày bán âm position (trạng thái) đi rồi khách đi tiền rồi lại phải buy lại vì cân trạng thái chứ có cân dòng tiền đâu. Thế nào tỷ giá chả tăng. Mày bán ra để được mua SBV chứ có phải bán ra vì nghĩ giá giảm đâu."

Tới đáo hạn:

Nên hôm sau mà tỷ giá giảm. Thì phe short (bán khống) hủy deal, người chịu netloss (lỗ ròng) là khách hàng. Nhưng nếu tăng thì SBV thôi lại thêm lần nữa roll (gia hạn) thôi (vòng xoáy 2022 lặp lại), bank buy fwd (mua kỳ hạn) rồi mà, phe short hôm nay nó đã hedge (phòng ngừa rủi ro) bằng cái option free mà họ issue (phát hành) rồi.

Nói chung họ chẳng tác động gì vào flow (dòng tiền) được cả. Chỉ là buy time (câu giờ). Thăm dò. Cẩn thận lại giống trước đây.

Tóm lại: Dù thế nào đi nữa chuyện bán FWD (hợp đồng kỳ hạn) này của SBV (Ngân hàng Nhà nước) cũng vẫn dở hơi như lâu nay. Just buy time (chỉ câu giờ) cho tới cuối năm. Nhưng giả sử flow (dòng tiền) vẫn ào ạt đi ra (do chuyện bơm VND (Việt Nam Đồng) quá lắm) thì đúng là deal này dở hơi rồi.