Reserve Requirement- Những gì còn sót lại của chính sách tiền tệ kiểu cũ
Đầu tiên chúng ta đều học trong sách giáo khoa tài chính về điều này. RRR ( Reserve Requirement Ratio) là một cái van cho cung tiền.
Money Supply = Money Base/ RRR
Chiếc van này đóng vai trò giảm lượng vốn khả dụng trong hệ thống ngân hàng thương mại do phải reserve vào CB, lượng tiền này cũng đảm bảo thanh khoản khi có khách rút tiền đột ngột. Nhưng đây thực tế là cách tư duy cũ, tư duy lý thuyết.
Nếu các bạn có ngồi tỷ mẩn xem cân đối thì LDR tính riêng TT1 đã chắc chắn vượt 100%. Ví như VCB bank được coi là dư giả thanh khoản nhất hệ thống thì LDR TT1 chưa kể TPDN là 1596/1611 = 99%. Các bank khác chắc chắn là con số này > 100% Con số này thể hiện thanh khoản hệ thống vượt khỏi các khuân khổ lý thuyết từ rất lâu rồi. Và Reserve Requirement chẳng còn 1 xíu nào trong cái tác dụng dự trũ nữa.
Hệ thống từ lâu đã qua các đoạn dùng RRR để Reserve. Thế nên chính RRR lại trở thành một cái làm trễ CSTT. Đơn cử đợt này. SBV cung OMO gần 300k tỷ , thì gần 300k tỷ cũng là số tiền mà hệ thống phải đảm bảo trong Required Reserve. Nó không khác gì bạn đưa tiền cho chính bank để gửi vào bạn =)) . Chả để làm gì, nó làm chậm chính sách tiền tệ.
Với cơ chế Reserve Requirement hiện tại bank phải để lượng dự trữ trung bình tính theo tháng tương ứng với lượng tiền gửi, do đó điều này còn dễ dẫn tới việc lãi suất biến động chu kỳ không cần thiết vào đầu tháng khi bank để reserve. Và phải trừ dư ra nên đâm ra tổng lượng tiền để reserve là cao hơn nhiều so với mức Requirement tối thiểu. Nên thường thì Reserve Min tầm gần 300k nhưng Citad phải cao hơn tương đối so với con số này. Điều này chung quy lại là tăng chi phí hệ thống.
Để nói về cái chính sách Reserve ở VN thì đúng là " Râu PBOC cắm cằm FED" Đầu tiên phải nói vì sao PBOC họ có RRR to vì đơn giản họ có một hành lang rất thẳng cánh và lắt léo với kênh dẫn từ TT2 xuống TT1 với mức độ ls thấp và thanh khoản lớn thì tiền này có thể chạy khá thẳng xuống dưới. Nên đâm ra RRR mới đóng vai trò lớn trên phần gốc. Còn ông FED thì với chính sách Base Rate họ không cần thêm 1 level reserve nào khác để thay đổi cung tiền cả cứ thế là phang thẳng bằng LS hết. Mà thực tế RRR của VN cũng không cao đâm ra là cũng không hiểu lý do vì sao mà tỷ lệ này vẫn tồn tại tới ngày hôm nay.
Bài viết khác
(Bài viết có sự lược bỏ sự không phù hợp về ngôn từ, còn thích tự do thì tại trang cá nhân của admin) Có một thứ tôi thấy khá buồn cười trong kinh tế học vĩ mô: “Bộ ba bất khả thi” thường được dạy như thể đó là một định luật vật lý. … Đọc tiếp "BỘ BA BẤT KHẢ THI NHƯNG CÁI GÌ CŨNG KHẢ THI"
Hedge Academy tổng hợp một số feedback từ các lớp Macroeconomics gần đây, bao gồm cả chương trình cũ 12 buổi và chương trình mới 18 buổi. Từ những feedback của các khóa trước, Hedge Academy đã chủ động điều chỉnh và nâng cấp chương trình: bổ sung kiến thức nền, tăng thời lượng học … Đọc tiếp "HỌC VIÊN NÓI GÌ VỀ CÁC KHÓA MACROECONOMICS TẠI HEDGE ACADEMY?"
Tôi đã đọc khá kỹ lập luận trong bài viết. Theo tôi, vấn đề lớn nhất không phải là tác giả nhìn sai một vài con số, mà là framework được sử dụng để giải thích những con số đó có vấn đề ngay từ nền tảng. Tác giả liên tục sử dụng Repo, reserve … Đọc tiếp "Phản biện: Vấn đề không nằm ở một vài con số, mà nằm ở cách hiểu về monetary system của Fed"