CNY vs DXY and VND
[CNY vs DXY and VND]
Mình xin back lại các chủ đề chính căn bản của tài chính. Gần đây mình nhận được một câu hỏi rất thú vị: Tỷ giá VND có liên quan tới sức mạnh đồng USD không, và tỷ giá CNY có liên quan tới tỷ giá VND không?
Đầu tiên cần phải hiểu VND lâu nay được điều hành trên một mức trần và sàn nhất định được quy định bởi NHNN. Nếu mức vượt trần thì NHNN sẽ bán ra USD dự trữ và ngược lại giảm sàn thì NHNN sẽ mua vào. Một hạn mức mềm lâu nay được đặt ra với thị trường này là tăng giảm không quá 3%. Mặt khác Relative PPP cho phép một nền kinh tế mở kiểm soát tương đối được lạm phát thông qua câu chuyện tỷ giá. Đối với CNY, mình sẽ bỏ qua sự khác biệt của CNH và CNY vì suy cho cùng CNH vẫn chịu biến động của CNY là chủ yếu. Thì CNY cũng được điều hành dựa trên mục đích của Beijing. Như vậy nhìn chung VND và CNY đều được điều hành theo dạng FX rate target.
Trước hết, cách đây vài ba năm, thị trường cho rằng tỷ giá VND liên quan khá nhiều với tỷ giá CNY, ngày xưa mình cũng tin thế. Nhưng sau khi kiểm chứng lại thì tỷ giá VND thực sự không liên quan nhiều tới tỷ giá CNY. Mình có thực hiện đo correlation giữa VND, CNY qua nhiều giai đoạn với các time frame khác nhau đều có mức correlation rất thấp. Tất nhiên CNY và VND thể hiện cùng chiều nhưng hầu như tương quan này nên được loại bỏ.
Cũng tương tự sức mạnh đồng USD đo tương đối bằng DXY không có liên quan nhiều tới tỷ giá VND.
Đo lường cũng cho thấy mức độ tương quan mạnh hơn của DXY và CNY. Điều này giải thích bởi độ mở và song phương của nền kinh tế TQ với các đồng tiền trong rổ DXY.
Vậy thì kết luận là không và KHÔNG.
P/S: Có một vài time frame và một vài năm nữa cũng được đưa vào nhưng hầu như tương quan thuộc dạng thấp dưới 0.4. Như vậy tác động R không quá 5%.
Bài viết khác
(Bài viết có sự lược bỏ sự không phù hợp về ngôn từ, còn thích tự do thì tại trang cá nhân của admin) Có một thứ tôi thấy khá buồn cười trong kinh tế học vĩ mô: “Bộ ba bất khả thi” thường được dạy như thể đó là một định luật vật lý. … Đọc tiếp "BỘ BA BẤT KHẢ THI NHƯNG CÁI GÌ CŨNG KHẢ THI"
Hedge Academy tổng hợp một số feedback từ các lớp Macroeconomics gần đây, bao gồm cả chương trình cũ 12 buổi và chương trình mới 18 buổi. Từ những feedback của các khóa trước, Hedge Academy đã chủ động điều chỉnh và nâng cấp chương trình: bổ sung kiến thức nền, tăng thời lượng học … Đọc tiếp "HỌC VIÊN NÓI GÌ VỀ CÁC KHÓA MACROECONOMICS TẠI HEDGE ACADEMY?"
Tôi đã đọc khá kỹ lập luận trong bài viết. Theo tôi, vấn đề lớn nhất không phải là tác giả nhìn sai một vài con số, mà là framework được sử dụng để giải thích những con số đó có vấn đề ngay từ nền tảng. Tác giả liên tục sử dụng Repo, reserve … Đọc tiếp "Phản biện: Vấn đề không nằm ở một vài con số, mà nằm ở cách hiểu về monetary system của Fed"