Cross Hedge
Trong Tài chính luôn có một khái niệm Hedge được gọi là Cross Hedge. Ví dụ đơn giản cho Cross Hedge chính là việc Hedge danh mục bằng cách short chỉ số.
Vậy thì có ứng dụng Cross cho việc Hedging trong Fixed Income và ứng dụng ngay tại Việt Nam được không? Câu trả lời là làm được chỉ là có gan mà làm không ấy? Vì sao, vì ở Việt Nam thiếu công cụ.
Hôm trước Admin có đặt ra câu hỏi là nếu lãi suất tăng thì làm sao có thể Hedge được tài sản trên VND. Hay đơn giản là nếu bạn không muốn bán lô bond của mình, hay không muốn giảm Gap kỳ hạn thì có làm được không?
Thì thực tế là làm được và làm ngon!
Dưới đây lần lượt là Correlation Matrix và Beta Matrix của lãi suất. Các loại lãi suất mình lấy là lãi suất TPCP VN, US kỳ hạn 10Y và lãi suất IRS. Độ dài của test là 1Y-2Y và 5Y.
Các correlation đều ở mức lớn (ở đây là tầm 0.8-0.9), Beta xấp xỉ 1 như vậy có khá nhiều trường hợp là Hedging tương đương notional amount ở mức độ 1-1. Như vậy thì cross Hedge same notional là hoàn toàn làm được. Mỗi cái là ở VN không làm được thôi.
P/S: có một vài bạn cũng thắc mắc về rủi ro tỷ giá trong Cross Hedge này nhưng mình cũng bác bỏ vì tính chất tỷ giá tại Việt Nam. Nên hôm trước mình bảo Cross Hedge có thể giải quyết được vấn đề thiếu công cụ Hedge ở VN mà khổ cũng vẫn không làm được.
Các correlation đều ở mức lớn (ở đây là tầm 0.8-0.9), Beta xấp xỉ 1 như vậy có khá nhiều trường hợp là Hedging tương đương notional amount ở mức độ 1-1. Như vậy thì cross Hedge same notional là hoàn toàn làm được. Mỗi cái là ở VN không làm được thôi.
P/S: có một vài bạn cũng thắc mắc về rủi ro tỷ giá trong Cross Hedge này nhưng mình cũng bác bỏ vì tính chất tỷ giá tại Việt Nam. Nên hôm trước mình bảo Cross Hedge có thể giải quyết được vấn đề thiếu công cụ Hedge ở VN mà khổ cũng vẫn không làm được.Bài viết khác
(Bài viết có sự lược bỏ sự không phù hợp về ngôn từ, còn thích tự do thì tại trang cá nhân của admin) Có một thứ tôi thấy khá buồn cười trong kinh tế học vĩ mô: “Bộ ba bất khả thi” thường được dạy như thể đó là một định luật vật lý. … Đọc tiếp "BỘ BA BẤT KHẢ THI NHƯNG CÁI GÌ CŨNG KHẢ THI"
Hedge Academy tổng hợp một số feedback từ các lớp Macroeconomics gần đây, bao gồm cả chương trình cũ 12 buổi và chương trình mới 18 buổi. Từ những feedback của các khóa trước, Hedge Academy đã chủ động điều chỉnh và nâng cấp chương trình: bổ sung kiến thức nền, tăng thời lượng học … Đọc tiếp "HỌC VIÊN NÓI GÌ VỀ CÁC KHÓA MACROECONOMICS TẠI HEDGE ACADEMY?"
Tôi đã đọc khá kỹ lập luận trong bài viết. Theo tôi, vấn đề lớn nhất không phải là tác giả nhìn sai một vài con số, mà là framework được sử dụng để giải thích những con số đó có vấn đề ngay từ nền tảng. Tác giả liên tục sử dụng Repo, reserve … Đọc tiếp "Phản biện: Vấn đề không nằm ở một vài con số, mà nằm ở cách hiểu về monetary system của Fed"