Curve Behavior
Một trong những thứ đáng nghiên cứu nhất trong lĩnh vực tài chính là các trạng thái của đường cong lãi suất (yield curve) thể hiện điều gì.
Ví dụ, sách giáo khoa tài chính thường dạy rằng inverse curve (đường cong lãi suất đảo ngược) thể hiện “khủng hoảng” sắp tới. Nhưng vấn đề là bản chất của việc inverse (đảo ngược) lại thường do thiếu thanh khoản cục bộ trên các đường cong của thị trường tiền tệ, và điều này thì thấy rất nhiều.
Nói chung, mỗi đường cong (curve) có một hành vi (behavior) riêng trong từng giai đoạn, rất đặc trưng và khó có thể nói rõ trạng thái của nó một cách chính xác 100%. Ví dụ, nếu nhìn vào Bond Yield Curve (Đường cong Lợi suất Trái phiếu) của Việt Nam, sẽ thấy sự kỳ lạ: một đất nước nhỏ bé như Việt Nam lại có cơ cấu lãi suất trái phiếu chính phủ (GOVIBOND) cực kỳ bền vững. Hoặc nếu nhìn vào FX Swap Curve (Đường cong Lãi suất Hoán đổi Ngoại hối) của Trung Quốc, sẽ thấy độ chịu chơi và năng lực mạnh mẽ của PBOC (People’s Bank of China - Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc). Mọi người có thể đọc thêm các bài viết học thuật về trạng thái lãi suất trên Facebook anh Trần Quang Nghĩa:
Nói đi nói lại thì hiện tại, các đường cong (curve) của Việt Nam cho thấy một trạng thái thanh khoản rất thú vị trong giai đoạn này.
Hiện tại, lãi suất Bond Yield 10Y (Lợi suất Trái phiếu 10 năm) của Việt Nam chỉ là 3.3%, trong khi của Mỹ là 3.5%. Điều kỳ lạ là chưa thấy ai nhắc đến trạng thái thú vị về lãi suất này.
Bài viết khác
Chuyện là FED QE (Quantitative Easing – nới lỏng định lượng) rất mạnh từ đầu năm tới giờ, pace (tốc độ) không hề thấp, chỉ là “ma giáo” ở chỗ không công bố rõ pace, nhưng may là nó vẫn thể hiện trên balance sheet (bảng cân đối). FED cũng “ma giáo” không kém … Đọc tiếp "FED cũng “ma giáo” không kém ai"
Nhân ĐHCĐ (Đại hội cổ đông) của TCB (Techcombank), Chủ tịch Hồ Hùng Anh vẫn nói BĐS (bất động sản) là ngành tiềm năng, trong khi UV (underlying volatility – biến động cơ bản) vẫn cao, swap (lãi suất hoán đổi) vẫn cao và nhiều vấn đề chưa được giải quyết, thì mình sẽ nói … Đọc tiếp "Tiến thoái lưỡng nan trong tín dụng – P2"
Tôi thấy luật bank (ngân hàng) Việt Nam thú vị cực kỳ, nó thú vị ở chỗ những quy định khá “oái oăm” mà các thế hệ trước để lại tới tận bây giờ, làm cho hệ thống này trở nên cực kỳ loằn ngoằn (phức tạp về cấu trúc). Quay trở về cách đây … Đọc tiếp "Lật ngược lại lịch sử điều hành"