OK đầu tiên tại sao chúng ta cần thảo luận ngay về đề tài này. Vì đơn giản XAUUSD (Giá vàng gắn với USD - Gold/USD) đã tăng 65% từ đầu năm, chỉ trong tuần này đã là 10%. Với quá trình negotiate (đàm phán) về của US Gov (Chính phủ Mỹ - US Government) tiếp tục thì sớm muộn gì chính phủ chẳng phải mở cửa trở lại và tiếp tục thông qua một trần ngân sách mới. Life go on.

Điều này tương đương với việc UST (United States Treasuries - Trái phiếu Kho bạc Mỹ) vẫn sẽ tiếp tục được điên cuồng bơm ra với không nhiều kỳ vọng sẽ giảm lại. Chúng ta thấy rõ những nỗ lực từ đầu năm của Trump chỉ đem lại toàn thứ xa vời với US Gov Budget (Ngân sách Chính phủ Mỹ). Nên nói chung việc hạn chế US Debt (Nợ Mỹ) là khó và thế là chúng ta lại có UST được in ngập mặt.

Nhìn chung niềm tin vào Fiat money (Tiền pháp định - Fiat Currency) khắp thế giới giảm không riêng gì US. Với chính sách không ít thì nhiều gắn với USD thì đương nhiên cái chuyện mà chúa chổm cứ vay mãi là một điều không nên chút nào. Và Gold lên ngôi. Đấy là nói về vàng thế giới. Vậy giờ nói về vàng VN (Việt Nam) đi.

XAUVND = XAUUSD * USDVND + GAP VÀNG Trong vài ngày gần đây thì USDVND có giảm tất nhiên do SBV (State Bank of Vietnam - Ngân hàng Nhà nước) cũng có khôn ngoan mà không hạ cái OMO Rate (Lãi suất nghiệp vụ thị trường mở) xuống và cùng để cho Rate ở ITB (Lãi suất liên ngân hàng - Interbank Interest Rate) không thấp. (Chắc chắn là phải ghi nhận sự đúng đắn này). Thì tất nhiên với cái NIM (Net Interest Margin - Biên lãi ròng) mỏng dần thì hệ thống cũng có những hy sinh không nhẹ. Nhưng thôi cái đấy để sau. Việc giảm này cũng như muối bỏ biển thôi. Vì XAUUSD tăng 10% thì USDVND mới giảm được 0.4% thôi.

Cái quan trọng giờ là GAP. GAP thể hiện cái gì? GAP thể hiện cho sự ưa thích XAU Domestic (Vàng nội địa). Việc GAP tăng đồng nghĩa với Outflow (Dòng tiền chảy ra - Capital Outflow) khỏi System (Hệ thống tài chính) trong tương lai vì cuối cùng về bản chất SBV vẫn phải là người square (cân bằng) lại lượng Gold này (Vẫn là quota nhập khẩu mà, có mất đi chỗ khác đâu). Vậy nên xử lý GAP giờ là câu chuyện đau đầu.

Sàn vàng chắc chắn không thể giải quyết vấn đề GAP vì nhìn chung lượng mua vẫn nhiều hơn lượng bán nhiều. Nên tóm lại để GAP không còn là vấn đề thì phải coi XAU = MONEY (Vàng bằng tiền). Hay tóm lại việc Monetization cần được diễn ra nhanh hơn. Haiz không gì bằng 2 mục đích tối cao cả là:

1. XAU Deposit (Tiền gửi vàng - Gold Deposit - Gắn vàng vào tiền gửi để quay vòng).
2. XAU Swap (Hoán đổi vàng - Gold Swap - Hoán đổi vàng để quản lý thanh khoản).

Chứ nói chung SBV lại đi nhầm đường trong xử lý XAU hiện tại rồi.