[How to think about Interest Rate] – Thay đổi lãi suất sẽ thổi bay não bạn
Chuyển đổi từ LIBOR sang SOFR thật sự thay đổi cách suy nghĩ của bạn về lãi suất. Và sự thay đổi này vô cùng lớn. Ví dụ:
Bạn quen với suy nghĩ ra ngân hàng gửi tiền 1 năm với lãi suất cố định là 10% chẳng hạn thì bạn gửi 1 triệu 1 năm sau bạn sẽ có 1.1 triệu. Bạn "biết" rằng mình sẽ có bao nhiêu tiền.
Tương tự như vậy với các ngân hàng. Khi bank vay 3M với một mức lãi suất bank biết sau 3 tháng sau sẽ phải trả bao nhiêu. Từ đó biết mà phân bổ lãi, biết dự phòng. Nhìn chung là biết rủi ro sẽ ở mức độ nào.
Nhưng bây giờ cách tư duy lãi suất sẽ hoàn toàn khác cho các giao dịch kỳ hạn ngắn khi bạn vay qua SOFR.
Khi bạn vay floating với từng ngày một trong period đó bạn sẽ hedging nó như thế nào và benchmark vào đâu. Cách tư duy về lãi suất sẽ hoàn toàn khác. Lúc đó phải tới cuối của period bạn mới biết bạn thực sự phải trả bao nhiêu tiền.
Ví dụ: Vay 10 triệu USD 1W theo LIBOR 1W và SOFR. Trong đó lãi suất 1W là 0.08813.
Cuối kỳ cả gốc và lãi phải trả theo LIBOR là: 10tr*0.08813*7/360
Lãi suất SOFR trong 7 ngày 5 ngày working day lần lượt là 0.06, 0.09, 0.1, 0.08.0.04
TB = 0.074.
Lãi chỉ được biết vào ngày cuối cùng = 10tr*0.074%*7/360
Đó bạn hình dung là nó sẽ thay đổi cách bạn suy nghĩ về lãi suất chưa. Lúc đó bạn sẽ phải có fixing cho từng kỳ hạn bé nhất dù nó là 1 ngày hay 2 ngày nếu muốn biết lãi suất mình trả là bao nhiêu. Bạn hiểu không.
P/S: Đấy nó thay đổi toàn bộ lên system và Hedge có dạy chuyển đổi cái này cho các tổ chức nếu có nhu cầu nhé.
Bài viết khác
(Bài viết có sự lược bỏ sự không phù hợp về ngôn từ, còn thích tự do thì tại trang cá nhân của admin) Có một thứ tôi thấy khá buồn cười trong kinh tế học vĩ mô: “Bộ ba bất khả thi” thường được dạy như thể đó là một định luật vật lý. … Đọc tiếp "BỘ BA BẤT KHẢ THI NHƯNG CÁI GÌ CŨNG KHẢ THI"
Hedge Academy tổng hợp một số feedback từ các lớp Macroeconomics gần đây, bao gồm cả chương trình cũ 12 buổi và chương trình mới 18 buổi. Từ những feedback của các khóa trước, Hedge Academy đã chủ động điều chỉnh và nâng cấp chương trình: bổ sung kiến thức nền, tăng thời lượng học … Đọc tiếp "HỌC VIÊN NÓI GÌ VỀ CÁC KHÓA MACROECONOMICS TẠI HEDGE ACADEMY?"
Tôi đã đọc khá kỹ lập luận trong bài viết. Theo tôi, vấn đề lớn nhất không phải là tác giả nhìn sai một vài con số, mà là framework được sử dụng để giải thích những con số đó có vấn đề ngay từ nền tảng. Tác giả liên tục sử dụng Repo, reserve … Đọc tiếp "Phản biện: Vấn đề không nằm ở một vài con số, mà nằm ở cách hiểu về monetary system của Fed"