[KHÔNG ĐÈ NGÂN HÀNG THÌ ĐÈ AI – PART I]
"Không có một nước nào trên thế giới cứ khủng hoảng là đè ngân hàng ra đòi giảm cả."
Đúng!
Nhưng:
Cũng không có cái nước nào trên thế giới mà ngân hàng có biên lợi nhuận nó cao như hiện tại cả. Mình trích nguyên văn 1 bài cách đây ít lâu mình cũng đã viết.
"Một chút kiến thức về vấn đề này thì lãi suất của Việt Nam vẫn thuộc loại cao nhất thế giới trên khía cạnh cho vay. Có một vài thông số như sau, mặc dù thị trường liên ngân hàng lãi suất rất thấp tầm 2, lãi suất tái chiết khấu chỉ có 4%, lạm phát đâu đó dưới 4 nhưng ở đầu ra cho vay thì lãi suất vẫn loanh quanh đâu đó tầm 9%. Để so sánh tương đương thì lãi suất China interbank tầm 2-3% nhưng LPR (Loan Prime Rate) có thể coi là nền lãi suất TT1 của họ chỉ tầm 4. Như vậy có nghĩa là gì, có nghĩa là lệnh dẫn giữa thị trường 1 và thị trường 2 chẳng có gì, thừa rất nhiều tiền, chi phí vốn rẻ nhưng lại chẳng giúp gì cho DN cả."
Bạn cứ tưởng tượng các DN trong nước tốt tốt là cũng phải vay tầm 9%. Điều này rất nghịch lý là tiền trong nước thừa nhưng DN lại có xu hướng muốn vay USD với lãi suất LIBOR + 4-5% Margin mà trong khi cái Bond hạng BBB Spread của nó chỉ tương đương LIBOR +1.5%, hạng CCC là LIBOR +6-7 (ngấp nghé default) . Vậy mà DN tốt của VN sẵn sàng vay LIBOR +4-5% cứ coi là tốt là cỡ MNS, VIC mà nó vẫn đang còn rẻ hơn tương đương lãi suất phát hành trái phiếu VN nhé.
Đó là vì sao? Vì sao các bạn tự nghĩ. Ví dụ ngày 3 năm trước bạn phát hành trái phiếu LIBOR +5% thì chi phí vốn của bạn tính ra tiền VND ấy nó chỉ rơi vào tầm 6-7% mà mình còn chưa tính là 3 năm nay tỷ giá VND hạ vật vã thì chắc chi phí thực nó cũng chỉ max là 7%. Tội gì có cơ hội không vay nước ngoài. Thật luôn ấy.
Nói thế để thấy SBV không đè bank ra bắt hạ thì đòi ai, đòi ai. Mà đòi ra bắt hạ ông hạ được cho bao nhiêu ông, hay hạ được 1% khách hàng cũng là hạ.
Chênh lệch TT1 và TT2 quá lớn. Điều này chỉ làm cho gánh nặng thêm nặng cho nền kinh tế và cho thấy sự kém hiểu quả trong khâu dẫn vốn.
OK không có nước nào đè ngân hàng ra bắt hạ, nhưng cũng không có cái nước nào mà chênh lệch lãi suất nó cao như ở VN. Vậy thì quay lại không đè bank thì đè ai.
Bài viết khác
(Bài viết có sự lược bỏ sự không phù hợp về ngôn từ, còn thích tự do thì tại trang cá nhân của admin) Có một thứ tôi thấy khá buồn cười trong kinh tế học vĩ mô: “Bộ ba bất khả thi” thường được dạy như thể đó là một định luật vật lý. … Đọc tiếp "BỘ BA BẤT KHẢ THI NHƯNG CÁI GÌ CŨNG KHẢ THI"
Hedge Academy tổng hợp một số feedback từ các lớp Macroeconomics gần đây, bao gồm cả chương trình cũ 12 buổi và chương trình mới 18 buổi. Từ những feedback của các khóa trước, Hedge Academy đã chủ động điều chỉnh và nâng cấp chương trình: bổ sung kiến thức nền, tăng thời lượng học … Đọc tiếp "HỌC VIÊN NÓI GÌ VỀ CÁC KHÓA MACROECONOMICS TẠI HEDGE ACADEMY?"
Tôi đã đọc khá kỹ lập luận trong bài viết. Theo tôi, vấn đề lớn nhất không phải là tác giả nhìn sai một vài con số, mà là framework được sử dụng để giải thích những con số đó có vấn đề ngay từ nền tảng. Tác giả liên tục sử dụng Repo, reserve … Đọc tiếp "Phản biện: Vấn đề không nằm ở một vài con số, mà nằm ở cách hiểu về monetary system của Fed"