Tự nhiên tôi nhớ tới Iron Man Phần 2, Tony Stark có quả tim làm bằng Paladi, quả tim này vừa giữ cho anh ta sống, nhưng cũng giết chết anh ta. Câu chuyện về hệ thống hiện tại tương tự vậy.

Sau 1 năm từ phần 1 thì câu chuyện vẫn dậm chân tại chỗ https://shorturl.at/hncA8

Thực ra khởi đầu năm ngoái mình khá là nhiều kỳ vọng với việc "tăng tính lỏng trên cân đối". Mọi người không biết chứ học viên Macro và Treasury lúc nào cũng được học bài học về độ "lỏng" của cái cân đối và mình lúc nào cũng rất hứng thú bơm vào đầu những thế hệ tài chén tiếp theo những ý tưởng về sản phẩm, những cấu trúc hệ thống thú vị giải quyết các bài toán đang giang dở từ lúc mình còn đi làm, nhưng quay đi quay lại mình vẫn thấy vấn đề nằm ở chính chỗ đó.

Sau 1 năm với khá nhiều kỳ vọng vào tính lỏng trên cân đối thì mình thấy cân đối nó còn khó Liquidate hơn trước đây 1 năm rất nhiều. Regulator luôn chọn những cách thỏa hiệp hệ lụy lớn cho toàn hệ thống rồi chính họ lại đi đột ngột dừng khẩn cấp cái mà họ vẫn đang làm và lại tiếp tục không nghĩ về hệ lụy đi kèm. Có đâu đó chút ký ức 2007-2013 quanh đây khi lúc nào cũng là đạp nhanh phanh kít còn những vấn đề tồn tại từ hồi đó tới giờ thì vẫn thấy để đấy.

Tiếp cận về giá và tín dụng BĐS của Regulator luôn làm cho người phân tích như tôi đây thở dài. Tôi tưởng rằng luật hóa NQ42 mở đường cho việc liquidate và tăng vòng quay trong hệ thống thông qua khối TS ngoại bảng đã cố hữu trên cân đối cả 15 năm nhưng không. Regulator lại bằng tool cố gắng duy trì hệ thống bằng cách bơm thêm một nùi tín dụng tới mức tăng trưởng bằng 20%. Đúng là well: "Enthusiasm + Not very smart = Destruction" Nó giống như thay vì cố gắng xì hơi thì họ lại càng làm cái cân đối tăng thêm bằng cách thêm tiền vào đó.

Than ngắn thở dài cũng chả để làm gì lắm. Tóm của tóm là rồi lại phải bơm thêm tín dụng BĐS và có room mới ngay sau Tết. Tôi trên góc độ một người phân tích nhìn thấy cái hệ lụy lâu dài của cách làm này, nhưng biết sao nó lại làm tăng giá tài sản. Dần già nó vừa là liều thuốc độc giết chết phía cung, nhưng lại là 'xung nhịp' (credit impulse) cho cái xã hội vận hành.

Tóm lại Regulator những con người có thể đã và đang làm việc nhiều năm với hệ thống cũ nhân ngày cuối năm nên xem xét và tìm một lối ra cho hệ thống mới. Ít tính sao chép từ người láng giềng và tăng tính linh động cho hệ thống. Nói như thế nào nhỉ: Chính sách tiền tệ cần linh động sáng tạo... bla ble... bla ble... Chịu.

Suy cho cùng tới cuối truyện Tony phải tìm một "nguyên tố" mới. Nhưng well, hệ thống đâu phải ai cũng có sơ đồ về nguyên tố, cấu trúc nó và dám tạo một trái tim mới.