Tại sao DTBB không phải là công cụ có hiệu
Dù Page đã nói rất nhiều lần rằng DTBB (Dự trữ Bắt buộc) của Việt Nam rất thấp, giảm cũng chẳng để làm gì, nhưng vẫn có bạn bảo lấy số liệu ra xem. Hiện tại, DTBB của Việt Nam với tiền gửi dưới 12 tháng (12M) chỉ là 3%, và các ngân hàng Big4 (4 ngân hàng lớn: Vietcombank, BIDV, Agribank, VietinBank) thường xuyên để ER (Excess Reserve - Dự trữ Thừa, tức số dư vượt DTBB tại SBV). KBNN (Kho bạc Nhà nước) thì có số dư lớn trong hệ thống, vậy không hiểu giảm DTBB thì để làm gì?
Mà DTBB chỉ 3%, nếu giảm 0.5% thì bơm được thêm bao nhiêu tín dụng vào hệ thống? Trong khi room (hạn mức) tín dụng toàn hệ thống trong quý 1 (Q1) chỉ tăng 1.6%. Vậy có phải hệ thống đang thiếu thanh khoản đến mức phải giảm DTBB không? Chưa cần đến số liệu hơi nhạy cảm (private) về số dư CITAD (Số dư tiền gửi tại SBV – dù biết thì cũng biết thừa, nhưng số liệu này đúng là nhạy cảm thật), thì cũng có thể kết luận rằng giảm DTBB chẳng để làm gì.
Tỷ lệ DTBB không đóng vai trò lớn trong điều hành chính sách tiền tệ (CSTT) của SBV. Thực tế, CSTT của SBV đã thay đổi rất nhiều từ năm 2010, thời kỳ “hồng hoang” còn chưa có Thông tư 36 (TT36 – Thông tư 36/2014 về giới hạn tỷ lệ an toàn trong hoạt động ngân hàng). Nếu muốn hiểu sâu, chúng ta nên xem xét các tỷ lệ khác như SFL (Nguồn vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn), LDR (Loan-to-Deposit Ratio - Tỷ lệ Cho vay/Huy động), room tín dụng, và tăng trưởng cung tiền M2, sẽ thiết thực hơn là lấy sách vở ra nói.
P/S: Bạn nào lấy Trung Quốc (China) ra làm ví dụ thì DTBB của Trung Quốc khoảng hơn 10%, với hệ thống của họ thì hạ DTBB toàn hệ thống sẽ tạo ra nhiều room (dư địa tín dụng) hơn. Nhưng với Việt Nam, thực sự chẳng được bao nhiêu.
Bài viết khác
(Bài viết có sự lược bỏ sự không phù hợp về ngôn từ, còn thích tự do thì tại trang cá nhân của admin) Có một thứ tôi thấy khá buồn cười trong kinh tế học vĩ mô: “Bộ ba bất khả thi” thường được dạy như thể đó là một định luật vật lý. … Đọc tiếp "BỘ BA BẤT KHẢ THI NHƯNG CÁI GÌ CŨNG KHẢ THI"
Hedge Academy tổng hợp một số feedback từ các lớp Macroeconomics gần đây, bao gồm cả chương trình cũ 12 buổi và chương trình mới 18 buổi. Từ những feedback của các khóa trước, Hedge Academy đã chủ động điều chỉnh và nâng cấp chương trình: bổ sung kiến thức nền, tăng thời lượng học … Đọc tiếp "HỌC VIÊN NÓI GÌ VỀ CÁC KHÓA MACROECONOMICS TẠI HEDGE ACADEMY?"
Tôi đã đọc khá kỹ lập luận trong bài viết. Theo tôi, vấn đề lớn nhất không phải là tác giả nhìn sai một vài con số, mà là framework được sử dụng để giải thích những con số đó có vấn đề ngay từ nền tảng. Tác giả liên tục sử dụng Repo, reserve … Đọc tiếp "Phản biện: Vấn đề không nằm ở một vài con số, mà nằm ở cách hiểu về monetary system của Fed"