Nếu chưa đọc bài về Credit Impulse (Xung tín dụng - đo lường tác động của tăng trưởng tín dụng đến nền kinh tế) thì có thể xem ở đây: https://shorturl.at/8u40u Và có thể đọc bài về GDP ít thể hiện qua đây: https://shorturl.at/6X6zK

[GDP] Còn bây giờ thì mình sẽ giải thích cơ chế giữa bộ 3 nói trên để hiểu. Đầu tiên GDP (Gross Domestic Product - Tổng sản phẩm quốc nội) là một con số kém tài chính. GDP sẽ được thống kê theo 3 cách: Tổng thu nhập, tổng chi tiêu và tổng sản xuất. Số liệu hàng quý sẽ được thống kê là tổng sản xuất chia theo lĩnh vực Nông, Công nghiệp và Dịch vụ. Nói chung tính trên Value Added (giá trị gia tăng). Phương pháp thống kê này sẽ tính tổng mức sản xuất của toàn bộ thị trường, tức đơn giản cứ bán (không biết đã thu được tiền chưa) thì được tính tất vào GDP. Chỉ cần bán tăng thêm đều được ghi nhận vào GDP.

Nói chung cách tính nào thì cũng vậy, GDP về mặt bản chất vẫn là nếu đầu ra tăng thêm thì giá trị sẽ được cộng vào, bất kể là ai sản xuất miễn là Domestic (nội địa) thì chắc chắn sẽ được cộng vào.

[GDP - Tín dụng] Rồi lấy một ví dụ đơn giản về tăng trưởng tín dụng và GDP. Bạn có thể không thực sự cần hiểu sâu sắc Credit Impulse để nói về mối quan hệ này. Hiểu đơn giản. Giả sử Bank A cho khách hàng B vay để xây nhà, khách hàng B chưa cần bán được căn này, khách hàng B mua NVL (nguyên vật liệu - có thể ám chỉ Novaland hoặc vật liệu xây dựng như sắt thép, xi măng), Bank A sẽ có thu nhập từ B, các đơn vị cung cấp sẽ có thu nhập từ B, B chưa bán căn này, GDP chắc chắn đã tăng.

Nếu quá trình này tiếp tục nhưng B không bán được căn này và tiếp tục được vay từ A, A vẫn tăng trong thu nhập, B vẫn giữ đó không giảm giá thì nhìn chung GDP vẫn tăng, nhưng nếu refinancing (tái tài trợ) có vấn đề, lúc đó tính sau. Như bạn thấy GDP rất khó giảm và cứ thế tăng, càng tăng tín dụng GDP sẽ càng tăng.

[Tín dụng và giá tài sản] Như ví dụ trên đã cho thấy một thực tế, Tín dụng càng lớn giá tài sản sẽ càng cao nếu B vẫn giữ nó trong inventory (kho hàng - tồn kho) và được vay liên tục. Khái niệm quay vòng liên tục này được gọi là Monetization (tăng cơ số tiền). Tức nếu quay vòng càng lớn giá tài sản càng cao và GDP cũng càng cao. Rất là logic.

[Kết luận] Như vậy suy ra Tín dụng càng lớn, quay vòng càng cao thì GDP cũng càng tăng bất kể chất lượng tăng trưởng (cái nhà có bán được không, hoặc bán có thu tiền không).

Nên nhìn chung GDP nói chung là con số "kém tài chính", nó không thể hiện được lượng tiền, chất lượng tăng trưởng hay các yếu tố tương tự nhưng chắc chắn nó cùng chiều với giá tài sản nói chung trong điều kiện quay vòng lớn, cũng như tín dụng GDP rất hiếm khi giảm. Miễn có tín dụng thì GDP vẫn tăng. Còn giá tài sản thì còn tùy. Bởi nó có quá nhiều mặt của tài sản nhưng khẳng định giá tài sản tăng.