Gần đây tự nhiên tỷ lệ ăn may của admin cao hơn hẳn, đâm ra kha khá câu hỏi được đặt ra về chuyện mình recommend (khuyến nghị). Admin nhận được nhiều câu hỏi mỗi lần recommend: người thì không hiểu, người thì hỏi tại sao recommend cả UV (underlying - tài sản cơ sở) lẫn stock (cổ phiếu) mà bảo hai cái đó không liên quan cơ mà. Thôi, hôm nay mình sẽ giải thích một phần phức tạp trong việc recommend long (mua vào), short (bán ra), mua bán…

Chuyện là cách mình tiếp cận thuần là top-down analysis (phân tích từ trên xuống), hiểu đơn giản là nếu điều kiện vĩ mô ổn định, các vấn đề về endogenous (nội suy) và exogenous (ngoại suy) không có gì đáng nói, thì mình chủ yếu buy and hold (mua và giữ) rồi pick cổ (chọn cổ phiếu). Pick cổ thì cũng y hệt cách tiếp cận bottom-up (phân tích từ dưới lên), chủ yếu đọc báo cáo công ty chứng khoán (CK), tự phân tích. Chủ yếu nếu tự phân tích, mình phân tích bank (ngân hàng) nói chung cũng tiện, vì trụ cột là bank, đến lúc muốn hedge (phòng ngừa rủi ro) cũng dễ.

Cái chính trong các recommend xoay quanh vài khái niệm như exposure (độ phơi nhiễm), long-short-square (mua-bán-cân bằng), và quan trọng nhất là general liquidity (thanh khoản chung - bao gồm nội và ngoại suy) cùng balance (cân đối, tức T-account - tài khoản chữ T). Mình không chú trọng tập trung vào ngành nào, mà xem xét tổng quan nhất có thể, dựa trên các biến số macro (tỷ giá, lãi suất, lạm phát, cung tiền…), mối tương tác và liên hệ giữa các thị trường (TT vốn - TT tiền tệ, cổ-trái, TT1-TT2 - thị trường 1 và 2), rồi xác lập các mối quan hệ này hoặc vấn đề cân đối ảnh hưởng thế nào với nhau. Xác định điểm mù hoặc phỏng đoán dựa trên dự báo nào…

Nghe thì phức tạp, nhưng đúng là nó phức tạp thật. Sai đầy! Quay lại câu hỏi đầu tiên: tại sao recommend UV và stock? Nó giống như hai phần liên quan nhưng rời rạc. Có cái có quy tắc, có cái không. Nhìn chung là vậy, rồi cuối cùng đưa ra kết luận ngắn hạn hoặc dài hạn.