Sau một tuần hơi bị nhiều sóng gió, mình sẽ reconcile (hòa giải) các thông tin hiện tại để nhìn nhận cho tuần tới:

Bên ngoài:

• [Khả năng hạ lãi suất nhanh từ Fed (Cục Dự trữ Liên bang Mỹ)]
  Sau 1 tuần, bond yield (lợi suất trái phiếu) 10 năm giảm khoảng 50 bps (điểm cơ bản) trong khoảng 2 tuần, trong khi stock (chứng khoán) giảm mạnh. Về thanh khoản, các chỉ số như RRP (Reverse Repurchase Agreement - thỏa thuận mua lại ngược, hơn 300 tỷ USD) hay RB (dự trữ bắt buộc, giả định là Reserve Balance - 3.2 nghìn tỷ USD) cho thấy Fed duy trì pace (nhịp độ) 250 tỷ USD như đã thông báo, nên không thay đổi gì nhiều. Nói chung, lo ngại về suy thoái giống như lời giải thích cho việc swap (chuyển đổi) tài sản từ stock sang bond, do kỳ vọng hạ lãi suất cấp tập trong tương lai, hơn là dấu hiệu suy thoái thực sự.
  Mình thừa nhận đã nghĩ Fed có thể hạ lãi suất nhanh hơn dự kiến, thậm chí đóng pace về 0 và bơm thẳng tiền khi có dấu hiệu rõ hơn về suy thoái. Nhưng hiện tại, vẫn quá sớm để kết luận gì đó đến cuối năm. Tóm lại, nếu Fed hạ lãi suất, thanh khoản sẽ càng dư thừa, nhưng điều này lại khiến lạm phát khó ổn định ở mức thấp.

Bên trong:

• [Chưa xuất hiện biến động quá lớn về thanh khoản]
  Biến động ngoại suy (exogenous - yếu tố bên ngoài) không đáng kể, khi tỷ giá tiếp tục ổn định một tuần nữa, giảm xuống còn 25,200 VND/USD. Nếu năm nay tỷ giá giảm về 25,000, thì SBV (Ngân hàng Nhà nước Việt Nam) đúng là thành công, và market (thị trường) lại thành hề thật!
  Biến động nội suy (endogenous - yếu tố bên trong) ghi nhận một số thông tin thiếu hụt nhất định về lượng tiền (cái này SBV có thể lo được), lãi suất huy động tăng cao hơn trước đây (bắt buộc), nên biến động nội suy cần theo dõi thêm. Thông tin về nợ xấu từ SBV thực sự không tác động nhiều đến thanh khoản hệ thống.
  Nhìn chung, bên trong chưa thấy gì gọi là tối tăm cả.