[Mua riêng lẻ]
Tự nhiên mới nghĩ ra câu nghe triết lý lởm như trên, thực ra cũng chẳng có gì. Tiếp câu chuyện cách tiếp cận hôm trước, bất kể cổ phiếu nào cũng có câu chuyện riêng. Cái chúng ta mua cổ là mua vì câu chuyện riêng đó, hay tổng quát hơn là mua vì yếu tố cơ bản. Equity analyst (chuyên viên phân tích cổ phiếu) muốn viết report (báo cáo) cũng cần câu chuyện. Cái này được gọi là Catalyst (yếu tố xúc tác).
Nếu tiếp cận top-down (từ trên xuống) mà bảo mua cổ từ yếu tố vĩ mô, thì sợ rằng chỉ có mua ETF (Exchange Traded Fund - quỹ hoán đổi danh mục), mà ngay cả ETF cũng chưa chắc đúng. Như thị trường Việt Nam, cổ phiếu phản ánh được bao nhiêu cho cả nền kinh tế để phân tích từ macro factor (yếu tố vĩ mô) xuống? Nên nhìn chung, mua vẫn là mua riêng lẻ, phân tích từ góc nhìn riêng lẻ về cổ phiếu.

[Bán thị trường]
Tuy nhiên, thị trường vốn nói chung luôn là phần không thể tách rời, và chắc chắn phải có yếu tố thị trường trong định giá. Không phải ngẫu nhiên mà tính thị trường ngày càng lớn đối với cổ phiếu Việt Nam, và nó không thể tách rời khỏi một câu chuyện chung.
Do đó, việc bán thị trường hoàn toàn xuất phát từ lý do này. Nó không phải câu chuyện riêng lẻ mà là cả thị trường. Macro Factor (yếu tố vĩ mô) cũng từ đây mà ra. Nếu tiếp cận từ macro mà kiểu như các công ty chứng khoán hiện nay, nhận định “tỷ giá tăng tốt cho xuất khẩu”, thì là tiếp cận sai lầm. Vì tỷ giá tăng chả tốt cho cái gì cả! Nhưng mức độ xấu phải xem thời điểm và ảnh hưởng bởi nhiều nguyên nhân khác.
Bán thị trường là để hedge (phòng ngừa rủi ro) cho yếu tố này. Hedge đúng là mang nghĩa này luôn.